북한관련 한국 주식시장

북한 관련 한국 주식시장

북한 관련 한국 주식시장

북한 관련 리스크를 통해서 한국 주식시장의 event study를 한 것입니다. 그래서 주로 북한 관련 뉴스는 우리가 특별한 날 주어지게 되는 것이죠. 그래서 여기서 이벤트를 보면 주로 큰 사건이 있었던 내용들입니다. 그래서 충분히 큰 사건들이기 때문에 한국 주식시장에 반영되고 있는 것이죠. 북한 요인에 대해서는 우리가 North korea 리스크라고 합니다. 초기에는 북한과 관련된 geopolitical risk. 지정학적 위험이 상당히 크다고 외국 투자자들이 강조를 했었는데 최근에는 국내에 있는 한국 투자자들은 이 북한의 geopolitical risk를 크게 케어를 안 하는 것이죠. 그래서 최근에는 외국인 투자자들 역시 크게 케어 안 하는 경향이 있습니다. 어쨌든 이 North korea 리스크 관련해서 사건 연구를 살펴보면 큰 사건을 골랐는데 주로 뉴스 미디어에서 많이 언급된 사건들을 선택했습니다. 이것은 텍스트 마이닝을 통해서 뉴스 데이터를 가지고 확인한 것입니다.

대포동 미사일 발사와 한국주식

2006년 7월 5일 수요일 날 있었던 대포동 미사일 발사입니다. 북한의 미사일 발사가 2006년 7월 5일 있었지만 이 미사일 발사라는 사건은 사실 이전부터 북한이 약간 미디어에서 흘립니다. 그래서 완전히 새로운 뉴스는 아닌 것이죠. 조금씩 조금씩 조짐을 보이고 어떤 힌트를 주기 때문에 어느 정도 반영된다고 할 수 있지만 그럼에도 불구하고 실제 발사한다는 그 사건은 엄청난 양의 정보가 발생이 된 것이라고 할 수가 있습니다. 그래서 그것을 보면 먼저 여기서 파란색은 마켓 모형, 케펨, 시장 한 요인이 선형 변수가 된 가격이론이고요. 그다음에 주황색은 fama-french 3 요인 모형입니다. 그래서 보면 이 CAR의 흐름이 불규칙적으로 0 시점에서는 약간 오르는 패턴을 보이고 있지만 통계적으로 유의하지가 않습니다. 그래서 방위산업주의 경우에는 대포동 미사일 발사에 크게 통계적 유의하게 어떻게 반응했다고 판단하기는 쉽지 않습니다. 하지만 남북경협주를 보면, 남북경협은 남북 간의 관계가 좋아야 주식이 오르는데 저러한 대포동 미사일 발사는 아주 나쁜 뉴스죠. 그래서 하락하고 있는 CAR의 모습을 볼 수가 있습니다.

북한 핵실험과 한국 주식

그다음에 1차 핵실험입니다. 2006년 10월 9일입니다. 월요일인데. 이것도 보면 방위산업주와 남북경협주 2가지 경우를 나누어서 보는데 방위산업주 같은 경우에는 이틀 전부터 서서히 상승하고 있는 것이죠. 그래서 방위산업주는 이런 북한의 risk가 긍정적인 뉴스입니다. 왜냐하면 북한과의 지정학적 위험이 커지면 방위산업에 대한 투자가, 수요가 증가하기 때문에 되게 긍정적인 뉴스로 작용을 해서 주가가 오르게 되는 것이죠. 그래서 1차 핵실험 이전에 이틀 전부터 통계적으로 유의하게 상승하고 있는 패턴을 볼 수가 있습니다. 그래서 1차 핵실험도 마찬가지로 핵실험 이전에 북한에서 조금씩 힌트를 주기 때문에 완전히 새로운 뉴스라고 할 수는 없지만 그런데도 불구하고 실제로 핵실험을 했을 때는 엄청난 양의 정보가 발생한 것이죠. 남북경협주는 북한과의 risk는 네거티브 뉴스입니다. 그래서 이것은 하루 전부터 통계적으로 유의하게 하강했다고 할 수가 있습니다.